大商所“企风计划”走进华菱钢铁 线上基差贸易业务培训顺利举行

日前，由大连商品交易所(以下简称“大商所”)主办、银河期货承办的“大商所企业风险管理计划(简称企风计划)—走进华菱钢铁集团”线上基差贸易业务培训顺利举行。记者了解到，华菱钢铁从2008年至今一直积极参与期货衍生品市场，参与了大商所铁矿石、焦炭场外期权项目，也开展过焦煤、焦炭的基差贸易，并且今年有计划与境外矿山淡水河谷一起参与铁矿石基差贸易。华菱钢铁建立期现结合的生产经营模式，给行业做出了一定的榜样。

同时，记者还了解到，今年大商所对产业拓展工作提出了“以质量和效率为导向，聚焦产业拓展效果，提升产业企业服务精度和深度”的总体思路和要求。而本次面向华菱钢铁集团开展基差贸易业务的线上培训，是疫情防控期间大商所根据黑色产业现状和企业需求，在产业拓展方面进行的一次全新尝试。以此切实满足企业需求，为企业提供精准的产业拓展服务，并通过加大力度推广基差贸易业务等举措，持续推动铁矿石品种“一全两通”战略及定价中心建设。

基差贸易能够有效解决企业风险管理需求

据大商所产业拓展部负责人表示，从国际上大宗商品交易的发展经验表明，以“期货价格+基差”为定价模式的基差贸易能够有效解决企业的个性化风险管理需求、规避基差波动对套期保值效果的影响，从而更好发挥期货定价功能。大商所将以此次基差贸易业务培训为契机，整合各方资源，通过“大商所企业风险管理计划”持续向华菱集团等钢铁企业开展更多、更有针对性地风险管理培训及产业服务，为企业稳定生产经营保驾护航，助力钢铁行业健康发展。

华菱集团党委委员、副总经理阳向宏表示，去年以来，铁矿石的基差贸易模式逐步在市场推广。华菱钢铁为了更好的了解金融衍生品，积极向先进企业以及业内专家学习经验。黑色产业链金融衍生品市场上逐步推出更多黑色系品种，对于实体经济的影响不断加大。作为实体企业，则更应积极探索，利用金融工具稳定企业生产。从华菱的角度来看，要积极去研究金融市场，也要在金融衍生品方面多做一些尝试性的参与，以便于能够更好的利用期货衍生品工具，来加强企业经营的风险管理。同时，华菱钢铁也需对新生事物能够持续保持敏感性，才能够更好的把金融衍生品工具与实体企业的运行有效地结合起来。所以华菱集团希望在大商所等机构支持下，与业内先进的企业及专家保持长期有效的沟通、学习、交流机制。

充分认识基差贸易有助企业降低经营风险

在本次培训中，多位业内专家就如何正确理解基差、如何开展基差贸易等话题，进行理论与实务结合的授课。

“在企业套保的过程中，往往会遇到基差风险。”在银河期货大宗商品部总经理周伟江看来，基差会随着市场供求关系、资金面以及宏观预期等因素呈现波动的状态，企业套保遇到的难题在于基差波动带来的亏损。事实上，企业对衍生品工具了解和使用在不断的进化与发展。企业对现货销售和采购的风险管理意识增强后，开始灵活运用场内期货市场，对冲套保开始会对强弱品种和强弱合约有一定的选择。同时，套保不再单一对单独品种进行，而是增强了锁定利润的概念，更善于运用基差变动来增强收益。

在企业实操案例中，记者发现，莱钢永锋与淡水河谷的案例具有代表性。据莱钢国贸总经理李超介绍，通常莱钢永锋通过长协及现货采购的方式来满足生产用料的需求，但在2019年10月下旬出现现货缺口时，恰逢港口的现货资源并不充足。由于莱钢永锋介入期货基差及点价业务较早，并且一直在采用基差贸易的模式进行生产用料的采购及贸易工作，为解决现货不足的问题，莱钢永锋通过与淡水河谷充分沟通后，决定借助基差贸易的方式采购现货。

李超坦言，在基差点价操作时，买方还是卖方点价不应该是基差贸易双方的主要矛盾，基差及标的的选择要在双方认可的基础上进行。签订基差合同增强了双方的参与度，合同的签订只是开始，而基差及点价周期的选择要适合自身的需要。李超表示，基差贸易对于企业采购具有极大的优势，使得点价周期更加灵活，便于促成交易、实现共赢，且有助于企业实现风险防控，降低违约风险，增加了定价的透明度。(本报记者 王宁)

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