口罩需求火爆 月内PP期价已上涨近三成

近日，景峰医药和*ST南糖发布了关于子公司获得口罩生产许可的公告，这也是4月份以来，第五家发布有关公司生产或开展口罩相关业务的上市公司。《证券日报》记者最新统计发现，自2月份以来，已经有超20家上市公司发布了获得生产口罩或医用口罩器械注册的公告，而与口罩的生产或销售相关业务的公告则超过了50则之多。

需求端的快速扩张一度引发原材料价格的波动。《证券日报》记者发现，近日生产口罩的主要原材料聚丙烯期价(简称“PP期价”)自4月份以来进入上涨行情，主力合约2009已由月初的5747元/吨涨至目前最高点7297元/吨，上涨1550点，月内涨幅高达27%。

分析人士指出，近期PP价格大幅上涨主要在于供需端的结构有所调整，需求提升逻辑驱动期现货价格强势走高。一方面，近期原油价格重心回升背景下，多数化工品价格超跌反弹，PP价格随之走高;另一方面，供需基本面有所改善，下游企业提货速度明显加速，由于PP作为口罩生产的主要原材料，需求端有所提升导致市场挺价意愿明显，从而促使现货和期货价格同步走强。

月内PP期价已上涨近三成

近日PP期货价格进入上涨通道，记者统计发现，自4月份以来，PP期价主力合约2009月内涨幅高达27%。截至4月14日收盘，2009合约报收于6744元/吨，持仓45.48万手，增仓3507手。同期，PP现货价格(神华煤制华东销售价)由6050元/吨上涨至4月13日的9000元/吨，涨幅49%。整体上看期货贴水现货。

分析人士认为，受疫情影响，医用物资的原材料价格在春节后大幅上涨，其中，以口罩为代表的原材料PP价格也同步走高，由此可见，此轮化工品价格波动，尤其是以PP为代表的医用物资原材料价格大幅走高，其逻辑在于供需端的结构调整所致。

中大期货化工品分析师张骏告诉《证券日报》记者，受疫情影响，2月份以来国内外口罩需求不断增长，口罩和相关原料(无纺布、熔喷布等)生产企业如雨后春笋般涌现。作为无纺布和熔喷布的主要原料，PP纤维料需求随之增长，现货价格保持上涨的趋势。在利润驱动下，上游石化企业更倾向于排产纤维料。

据卓创资讯统计，截至4月13日，国内石化企业PP纤维料排产比例已由月初的不足7%大幅提升至39.8%，远超PP拉丝料(期货交割标准品)的排产比例。短期内PP供应格局的迅速失衡，加之下游贸易商和消费企业在价格上涨的担忧下纷纷抢货，最终形成近期PP现货价格大幅上涨的局面。

受疫情和国际油价影响，近期化工品价格表现较大波动，PP价格波动更加有所剧烈。在多位业内人士看来，就目前PP价格走势来看，基本符合市场预期。

短期内供给大幅下降

目前，口罩生产带动熔喷布需求大涨，很多企业从生产拉丝料转向熔喷料、甚至纤维料，拉丝产量明显下降。不过，口罩熔喷布供需情况如何?拉丝供需缺口实际有多少?当前PP期现货价格是否合理?

据了解，中国是无纺布生产大国，2018年全国无纺布产量约为393.9万吨，但熔喷布产量仅约为5.35万吨。同时，在过去两年间，国内口罩年产量约45亿只至50亿只，熔喷布产量基本能够满足口罩生产需求。由于今年疫情影响，口罩需求和产量猛增，截至3月份，全国口罩日产量已突破1亿只。

张骏向记者介绍说，由于受投资和装置建设工期的限制，作为口罩关键原料的熔喷布供给难以迅速供应，从而造成当前熔喷布市场供不应求的局面;同时，在纤维料挤占和拉丝料石化企业排产比例大幅下滑情况下，熔喷布的日产量已由3月份的平均2.08万吨下降至1.13万吨，降幅达45.7%。可以预期，在需求总体持稳现状下，短期内供给大幅下降将对拉丝料现货价格形成强劲支撑。

事实上，自3月底以来，PP期价触底上涨，而清明节后，尤其是在需求刺激下，国内市场纤维料供给出现紧缺，纤维料价格一路上扬，驱动上游石化厂提高纤维料排产率，从而挤占了标准品——拉丝料的排产和供应，最终形成了纤维料和拉丝料现货齐涨的局面。在现货上涨的带动下，PP期价自清明节后加速上攻。

截至目前，华东市场PP拉丝现货价格突破9000元/吨，较期货价格的升水进一步被拉大，4月份以来PP基差总体呈现大幅走强态势。

张骏指出，一方面由于现货市场确实处于供不应求的失衡格局中，无论是编织制品、包装膜、口罩等刚需，还是因价格上涨引发的投机需求集中释放，都对当前的现货高价局面形成了较强的支撑;但另一方面，当前纤维料的旺盛需求背后是众多熔喷布和口罩生产需求，存在较大风险。

有市场人士预期，在PP纤维料价格大涨后，石化企业针对纤维料的集中转产也势必将造成后市的供给过剩，现货市场的高价格局面难以长期保持，因此，期货价格以跟随现货上涨为主，在经历市场大幅波动的同时仍发挥了价格发现的功能。(本报记者 王宁)

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