近十年间 期货风险管理公司资金投向了哪里？

自诞生至今的近十年间期货风险管理公司业务发展情况如何，期货行业资管产品资金投向了哪里……近日，中国期货业协会(下称“中期协”)发布的期货行业服务实体经济数据概览，给出了答案。

数据显示，近十年间，风险管理公司设立备案的公司数量和备案业务的公司数量均增加了4.5倍，截至2022年6月份数量分别为99家、94家;总资产、净资产和业绩也不断呈增势。

近两年多来，风险管理公司实际开展仓单服务、合作套保业务的公司数量逐步下降，开展做市业务、基差贸易的公司数量逐年递增，开展场外衍生品业务的公司数量则处波动状态。这些业务的主要服务对象是中小微企业，还有部分为上市公司。

就资管业务而言，期货公司及其资管子公司发行的资管产品中，以固定收益类产品为主，其次则是混合类产品。以中期协公布的今年7月份数据来看，这些资管产品有58%的资金来自银行，所募集的资金主要投向了标准化债权类资产，其次则是标准化股权类资产，而投向标准化商品及金融衍生品类资产的资金占比较小。

另外，期货行业通过“保险+期货”等方式服务乡村产业。以“保险+期货”这一方式来看，承保货值由2019年二季度的100亿元出头增至2022年二季度的超500亿元。

风险管理公司：84家开展基差贸易业务，主要服务中小微企业

2013年2月1日，期货公司以风险管理子公司形式服务实体经济模式正式开闸。至今，中国的期货风险管理公司已发展了9年多的时间。

这期间风险管理公司数量及备案业务的公司数量逐年递增。根据中期协发布的数据，风险管理公司设立备案的公司数量由2013年的18家增至2022年6月份的99家，备案业务的公司数量由2013年的17家增至2022年6月份的94家，均增加了4.5倍。

风险管理公司可以开展仓单服务、做市业务、场外衍生品业务、基差贸易、合作套保等与风险管理服务相关的业务。

根据中期协统计的2017年~2022年6月份的数据，五年半间，备案仓单服务、场外衍生品业务的公司数量在起伏中整体呈增势，分别由62家、55家增至84家、71家;备案做市业务、基差贸易的公司数量逐年递增，分别由30家、59家增至55家、91家;而备案合作套保的公司数量则呈下降趋势，由61家降至49家。

而以2020年~2022年6月份期间实际开展风险管理业务的公司数量来看，开展仓单服务、合作套保业务的公司数量逐步下降，分别由35家、9家降至23家、3家;开展做市业务、基差贸易的公司数量依旧是逐年递增，分别由44家、74家增至46家、84家;开展场外衍生品业务的公司数量则是先由2020年的66家增至次年的68家，再至今年6月份降至64家。

以此来看，目前实际开展基差贸易的风险管理公司较多。中期协发布的数据显示，2013年~2021年期间，基差贸易现货购销额逐渐递增，由一开始的99.68亿元增至5565.76亿元。

当前基差贸易主要是为中小微企业提供服务，但是涉及的贸易金额占比方面，中小微企业占比呈下降趋势，上市公司占比有所上升。今年1月份~6月份，基差贸易服务中小微企业的贸易额从1月份的151.53亿元增至1115.81亿元，但是贸易额占比由52%降至47%;基差贸易服务上市公司的贸易额从1月份的35.9亿元增至347.76亿元，但是贸易额占比由12%增至16%。

仓单服务也是风险管理公司的一大基础性业务，主要是为产业客户提供仓单约定购回、仓单质押、仓单串换等业务。在2015年~2021年期间，仓单服务整体规模不断增长，由31.53亿元增至428.42亿元。其中，仓单约定购回的规模最大，也不断增长，由2015年的28.25亿元增至425.9亿元。

就今年上半年仓单服务业务给中小微企业、上市公司提供的服务规模占比情况，与基差贸易的情况相反。今年1月~6月份，仓单服务业务给中小微企业和上市公司提供的服务规模均逐月增加，但是金额占比方面，服务中小微企业的规模占比由55%增至67%，而服务上市公司的规模占比由29%降至11%。

场外衍生品业务方面，根据中期协发布的数据，该业务累计成交名义本金规模在2020年突遭下滑， 这因为自2020年1月起，场外名义本金统计口径有所调整，采用进场价计算，需要考虑参与率与年化系数。截至2021年，场外衍生品业务累计成交名义本金规模达到1.63万亿元，年末持仓名义本金规模为3170.25亿元。

今年上半年，场外衍生品业务服务中小微企业、上市公司的累计成交名义本金均逐月增长，但服务中小微企业的月末持仓名义本金则是存在增减变化。中期协发布的数据显示，截至2022年6月份，场外衍生品业务服务中小微企业、上市公司的累计成交名义本金分别为3279.35亿元、896.66亿元;6月末，场外衍生品业务服务中小微企业、上市公司持仓名义本金分别为820.48亿元、251.84亿元。

随着各项业务的发展变化和规模变化，期货风险管理公司的资本实力及业绩情况也在发生变化。自2013年至2021年，风险管理公司的总资产和净资产均不断增长，分别由25.16亿元、16.45亿元增至1245.02亿元、322.24亿元。

同期，风险管理公司的收入不断递增，2021年业务收入达到2628.59亿元;但是净利润在2018年出现大幅下滑至亏损，此后又不断上涨，2021年净利润达到20.79亿元。据了解，此前净利润波动较大主要是受个别公司因风险事件计提大额减值影响，如不考虑该影响，2018年和2019年行业净利润分别为7.64亿元和6.77亿元。

期货资管：62%为固收产品，58%资金来自银行

除了服务实体经济之外，期货公司的资产管理业务又处于怎样的发展态势?

从在中期协进行资管业务资格备案的期货公司及其资管子公司发行的资管产品来看，增量产品方面，自2021年1月~2022年7月期间，月度新设立资管计划处于波动状态，其中2021年4月份和2021年8月份新设立的资管计划均超过100只，涉及的资产规模也相对较多，均超过70亿元。今年7月份，新设立资管计划超40只，资产规模约10亿元。

存续产品方面，资管产品主要以固定收益类产品为主，其次则是混合类产品，再是商品及金融衍生品类产品，最少的则是权益类产品。其中，固定收益类产品占比呈增势，混合类产品的占比则不断减少。

根据中期协数据，截至2022年7月底，存续产品中固定收益类、混合类、商品及金融衍生品类、权益类产品的规模占比分别为62%、24%、10%、4%;管理方式上，存续产品主要以主动管理为主，占总规模的67%，外部投顾类的规模占比33%。

期货资管计划的资金主要来源于哪些方面?以中期协公布的今年7月份数据来看，期货资管计划中，银行是资金来源的主要渠道，提供的资金占比达到58%，自然人的资金占比14%，一般法人、私募基金、信托公司提供的资金比例均为8%，证券公司提供了3%的资金，期货公司则提供了1%的资金。

从上述渠道获得的资金主要投向了标准化债权类资产，其次则是标准化股权类资产、公开募集证券投资基金，再是私募资管及其他方面，而投向标准化商品及金融衍生品类资产的资金占比较小。

其中，具体以期货及衍生品投向来看，自2021年11月~2022年7月期间，投向期货及衍生品的资金出现两端低中间高的情况，由一开始的104亿元增长到2022年3月份的最高峰137.45亿元，此后呈现下降趋势，到2022年7月份，投向期货及衍生品的资金为118.11亿元。

再整体来看，涉及场内场外期货及衍生品标的的所有资管产品。中期协数据显示，自2020年1季度~2022年1季度期间，私募基金的规模最大且逐季增长，其次则为公募基金规模较大，再是全部持牌机构资管计划，期货资管计划的规模相对较小。

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